La maison D'Orsay prend sa source vers 1830 dans les créations parfumées du dandy Alfred d'Orsay, qui, entre Londres et Paris, met au point plusieurs fragrances pour sa maîtresse, lady Marguerite de Blessington, dont L'eau du Bouquet, qui sera officiellement lancé en 1865 à Paris par les héritiers d'Alfred d'Orsay. Entre 1902 et 19081, un groupe d’investisseurs français et étrangers — le russe Léon Fink, les allemands Siegfried et Sally Berg, le franco-néerlandais M. Van Dyck2 — regroupés sous le nom d'une société en commandite « Van Dyck, Berg & Fink » reprend les parfums d'Orsay auprès des héritiers de la marque, avec quelques associés dont le couturier Jacques Doucet. La première création qui rencontre un vrai succès est Étiquette bleue, parfum censé reproduire le bouquet floral inventé par Alfred pour sa maîtresse en 1830, dans un flacon dessiné par Frederico Restrepo. Le jus sort de laboratoires situés à Neuilly-sur-Seine. Le « chevalier d'Orsay » devient la figure tutélaire de la marque, en même temps que le nom d'un parfum lancé en 1911. Une boutique est ouverte à Paris, boulevard des Italiens. En 1915, la société à capitaux majoritairement étrangers est mise sous séquestre du fait de la guerre puis est revendue à la « Compagnie française des parfums d’Orsay ». En 1916, D'Orsay est racheté par Jeanne-Louise Guérin (« Madame Guérin ») associée à Théophile Bader, cofondateur des Galeries Lafayette et des futurs Parfums Chanel. Madame Guérin est la compagne d'un industriel réputé, Gaston Monteux. 

Après la Première Guerre mondiale, la compagnie connaît un nouvel essor. Une prestigieuse boutique ouvre en 1923 au 17 rue de la Paix décorée par Louis Süe et André Mare, puis une autre sur la Cinquième Avenue à New York (fermée en 1929).